Teknoloji Devlerinin Rekor Yükselişi Dalgalanma Yarattı
Wall Street, Ekim ayında bir kez daha oynak ve tarihi bir ay geçirdi. S&P 500 endeksi, Amazon ve Apple gibi devlerin güçlü bilançolarıyla desteklenerek ABD hisse senedi piyasalarının yedi aylık rekor serisini sürdürdü. Ancak Fed’in Aralık’ta faiz indirimi ihtimalini zayıflatarak tahvil faizlerinde dalgalanmaya neden oldu.
S&P 500 ve Nasdaq’ta Tarihi Yükseliş
Nisan ayındaki sert satışların ardından S&P 500 endeksi yaklaşık %40 yükselerek 6.840 puan seviyesine çıkarak 2021’den bu yana en uzun aylık yükseliş serisini kaydetti. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100 endeksi ise son sekiz yılın en uzun kazanç dönemini yaşayarak yedi ay üst üste değer kazandı. Amazon hisselerinde yaşanan %10’luk artışa rağmen, Apple’ın Çin satışlarındaki düşüş kazançları sınırladı.
“Ralliye katılım konusunda şüpheler artsa da çoğu gösterge, yıl sonuna kadar güçlü bir piyasa görünümüne işaret ediyor,” diyor Nationwide’dan stratejist Mark Hackett.
Boğa Piyasası ve Dar Tabanlı İlerleme
Yatırımcıların bugünkü en büyük endişesi, rallinin yalnızca teknoloji devlerini içermesi. Piper Sandler’dan Craig Johnson’a göre, hisse senedi piyasasında daralan katılım, bazı hisselerin güçlenirken diğerlerinin geride kalmasına neden oluyor.
Johnson’a göre, bu durum kısa vadede riskler oluştursa da, boğa piyasası içinde geri çekilmeler alım fırsatı sunmaya devam ediyor.
Değer Hisse Senetleri ve Yapay Zekâ Trendi
Veriler, büyüme hisselerinin değer hisselerine kıyasla açık ara önde olduğunu gösteriyor. Özellikle yapay zekâ temalı şirketler, güçlü bilançoları ve yüksek kârlılık oranlarıyla rallinin lokomotifi konumunda.
UBS Global Wealth Management’tan Mark Haefele’ye göre, “Yapay zekâ odaklı hisselerin piyasayı taşımaya devam edeceğine inanıyoruz. Eksik pozisyonda olan yatırımcılar bu temaya dengeli bir şekilde yatırım yapmalı,” dedi.
Bank of America verilerine göre, küresel hisse senetlerine 29 Ekim’de biten haftada 17,2 milyar dolarlık bir giriş oldu.
Kâr Sezonu Güçlü İlerliyor
S&P 500 şirketlerinin %60’ından fazlası bilançolarını açıkladı ve büyük çoğunluğu beklentileri aştı.
Fundstrat Global Advisors’tan Thomas Lee’ye göre, “Mevsimsel olarak güçlü dördüncü çeyreğe girilmiş durumda; bu nedenle geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilmeli. Sadece yapay zekâ değil, birçok sektör çift haneli kâr büyümesi gösteriyor,” diyor.
Hackett, 1950’den bu yana Kasım-Aralık döneminin ortalama %3,3 getiri ile ABD borsaları için “en iyi iki aylık dönem” olduğunu belirtiyor.
Tahvil Piyasasında Fed Belirsizliği: Powell Etkisi
Hisse senetleri yükselirken, tahvil piyasası Ekim sonunda sert satışlarla sarsıldı. Fed Başkanı Jerome Powell’ın Aralık’ta faiz indiriminin kesin olmadığını ifade etmesi piyasalarda soğuk duş etkisi yarattı.
Bu açıklamanın ardından 10 yıllık ABD tahvil faizi yeniden %4’ün üzerine çıktı, dolar endeksi ise Temmuz’dan bu yana en güçlü aylık performansını gösterdi.
Powell’ın “Fed içinde farklı görüşlerin arttığını” belirtmesi, yatırımcıların fiyatlamış olduğu net faiz indirim beklentilerini zayıflattı. Fed üyeleri arasında hem daha hızlı indirim talep edenler hem de faizleri sabit tutmaya savunanlar bulunuyor.
JPMorgan’dan Bob Michele’ye göre, “Powell artık Fed’i tek başına yönlendiremiyor. Farklı sesler çoğalıyor,” değerlendirmesinde bulundu.
Tahvil Satışlarında Bill Gross Etkisi
Efsanevi yatırımcı Bill Gross, yüksek bütçe açıkları ve artan tahvil arzı nedeniyle ABD tahvillerine karşı karamsar. “İşlem mi? 10 yıllık vadeli tahvil kontratlarını satıyorum. Arz çok fazla, büyüme %1-2’ye inerse bile yeterli değil,” dedi.
Uzmanlar, kısa vadeli faizlerin yüksek kalması ve enflasyonun kalıcı olması nedeniyle, tahvillerde orta vadeli yatırımların daha güvenli bir strateji olabileceğini belirtiyor.
Dolar Güçleniyor, Yen Baskı Altında
Powell’ın mesajının ardından dolar, euro ve yen karşısında güçlendi. Morgan Stanley analistleri uzun süredir dolar düşüşü bekleyen pozisyonlarını kapatarak nötr duruma geçti.
ABD faiz oranlarının Japonya faiz oranlarından önde kalacağı beklentisi, yatırımcıları yen karşısında dolar almaya yönlendiriyor. Bank of Japan Başkanı Kazuo Ueda’nın “faiz artışlarının zaman alacağı” açıklaması bu eğilimi destekledi.
Morgan Stanley’den Jim Caron’a göre, “Fed’in faizleri hızlı bir şekilde indirmeyeceği beklentisi, dolara destek oluyor,” dedi.
Sonuç: Piyasa İvmesi Güçlü, Riskler de Büyüyor
ABD borsaları 2025’in son çeyreğine güçlü bir giriş yaptı. Ancak, rallinin dar tabanlı ilerlemesi, yüksek değerlemeler ve Fed belirsizliği kısa vadede riskleri artırıyor.
Yatırımcılar için en kritik soru artık şu: Yapay zekâ rüzgarı geniş bir piyasa rallisine mi dönüşecek, yoksa kazançlar birkaç dev hisseyle mi sınırlı kalacak?
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
